수직적 확산 옵션 전략

어떤 세로 옵션을 사용하면 좋을까요?

황소 콜, 곰돌이 치기, 곰돌이 치기 등 4 가지 기본 유형의 가격 스프레드 또는 수직 스프레드의 기능을 이해하면 비교적 고급 옵션 전략에 대해 배우는 데 도움이됩니다. 그러나 이러한 전략을 최대 효과로 전개하려면 특정 거래 환경이나 특정 재고 상황에서 어떤 옵션이 사용되는지 이해해야합니다. 먼저 4 가지 기본 수직 스프레드의 주요 기능을 요약 해 보겠습니다.

수직 스프레드의 기본 특징.

황소 콜 스프레드 : 콜 옵션을 구매하고 동일한 만료일이지만 더 높은 가격으로 다른 콜 옵션 (동일한 기본 자산)을 동시에 판매하는 것과 관련됩니다. 이것은 직불 스프레드이기 때문에 최대 손실은 직위에 대해 지불 된 순 보험료로 제한되며 최대 이익은 통화의 파격 가격과 포지션을 매기는 순 보험료를 차감 한 금액과 동일합니다. 곰 통화 확산 : 통화 옵션 판매와 동시에 만료 날짜는 같지만 타격 가격이 높은 다른 통화 옵션을 동시에 구매하는 것과 관련됩니다. 이것은 신용 스프레드이기 때문에, 최대 이득은 포지션의 순 보험료로 제한되며, 최대 손실은 통화의 파격 가격에서 순 프리미엄을 차감 한 금액과 동일합니다. Bull Put spread : Put 옵션의 작성 또는 단가 매입과 동시에 동일한 만료 날짜로 다른 Put 옵션을 동시에 구입하지만 최저 가격을 적용합니다. 이것은 신용 스프레드이기 때문에, 최대 이득은 포지션의 순 보험료로 제한되며 최대 손실은 Puts의 행사 가격에서 순 보험료를 차감 한 금액과 동일합니다. 베어 퍼트 스프레드 : 풋 옵션을 구매하고 동시에 동일한 만료 날짜를 가진 다른 풋 옵션을 판매하지만 파업 가격은 낮아진다. 이것은 직불 스프레드이기 때문에, 최대 손실은 포지션의 순 보험료로 제한되며, 최대 이익은 Puts의 행사 가격과 포지션을 결정하기 위해 지불 된 순 보험료를 차감 한 금액과 동일합니다.

아래 표는이 4 가지 스프레드의 기본 기능을 요약 한 것입니다 (단순화를 위해 커미션 제외).

C2 판매 (쓰기) 호출.

C2의 타격 가격 & gt; C1.

(C2-C1) - 프리미엄 지불.

판매 (쓰기) Call C1.

C2의 타격 가격 & gt; C1.

(C2-C1) - 프리미엄을 받았습니다.

팔다 (쓰기) P1을 넣는다.

P1의 타격 가격 & gt; P2.

(P1-P2) - 프리미엄을 받았습니다.

팔다 (쓰다) P2를 넣는다.

P1의 타격 가격 & gt; P2.

(P1-P2) - 프리미엄 지불.

수직적 스프레드는 크게 두 가지 이유로 사용됩니다.

차변 스프레드의 경우 지급 할 프리미엄 금액을 줄입니다. 신용 스프레드의 경우 옵션 포지션의 위험을 낮추십시오.

첫 번째 점을 먼저 평가해 봅시다. 옵션 보험료는 전반적인 시장 변동성이 높아 지거나 특정 주식의 내재 변동성이 높을 때 상당히 비쌀 수 있습니다. 수직 스프레드가 옵션 포지션에서 얻을 수있는 최대 이익을 확실히 상쇄하지만, 독립형 통화 또는 풋의 이익 잠재력과 비교할 때, 포지션의 비용도 상당히 감소합니다. 따라서 스프레드의 한쪽 다리의 변동성이 다른 쪽 다리의 변동성을 상쇄 할 것이기 때문에 그러한 스프레드를 변동성이 높은 기간에 쉽게 사용할 수 있습니다.

신용 스프레드에 관해서는 옵션 작성자가 상대적으로 적은 양의 옵션 프리미엄을 지불 할 상당한 위험을 감수하기 때문에 옵션 작성의 위험을 크게 줄일 수 있습니다. 한 번의 비참한 무역은 많은 성공적인 옵션 거래에서 긍정적 인 결과를 없앨 수 있습니다. 사실, 옵션 작가는 철도 트랙에서 동전을 모으기 위해 몸을 굽히고 열차가오고 그들을 달릴 때까지 즐겁게 그렇게하는 사람들로 때때로 비하하게 언급됩니다.

적나라한 통화를 쓰는 것은 위험한 옵션 전략 중 하나입니다. 왜냐하면 거래가 잘못되면 잠재적 손실이 이론적으로 무제한이기 때문입니다. puts를 쓰는 것은 상대적으로 위험성이 적지 만, 많은 주식을 쓴 활발한 상인은 갑작스러운 시장 추락으로 고가의 주식을 많이 보유하게 될 것입니다. 이 위험 완화 비용은 옵션 보험료의 액수가 낮지 만 신용 스프레드는이 위험을 완화합니다.

그래서 어떤 확산을 사용해야합니까?

변동성이 높아 콜 비용이 비싸고 엄청난 이익이 아닌 적당한 상승이 예상되는 경우 황소 스프레드 사용을 고려하십시오. 이 시나리오는 일반적으로 주식이 절정에 가까워지고 이익이 성취되기 어려운 황소 시장의 후반 단계에서 볼 수 있습니다. 이것은 미국 주택 시장에 대한 우려가 급속히 커지고있는 2007 년 하반기에 글로벌 주식이 정점을 찍을 때의 환경이었습니다. 황소 콜 스프레드는 장기적인 잠재력이 큰 주식에 효과적 일 수 있지만 최근 급락으로 인해 변동성이 높아졌습니다. 변동성이 크고 완만 한 하락이 예상되는 경우 곰 통화 스프레드 사용을 고려하십시오. 이 시나리오는 일반적으로 주식 시장이 저점에 가까워 질 때 곰 시장 또는 조정의 마지막 단계에서 볼 수 있지만 비관주의가 지배적이기 때문에 변동성은 여전히 ​​높습니다. 이는 2009 년 1 분기에 주식이 여전히 감소했지만 2008 년의 급락보다 상대적으로 느린 환경이었습니다. 반면 높은 변동성으로 인해 건강한 수준의 보험료 수입이 실현되었습니다. 소폭 퍼진 스프레드를 사용하여 보험료 수입을 옆쪽으로 조금씩 높이는 시장에 주거나 시장이 고르지 못한 경우 효과적인 시장 가격보다 낮은 가격으로 주식을 구입하는 것을 고려하십시오. 이 전략은 갑작스런 변동성이있을 때 싼 가격에 고품질의 주식을 축적하는 데 특히 적합하지만 기본 추세는 여전히 높습니다. 2011 년 여름 미국 신용 등급 하락으로 촉발 된 시장 조정은이 전략이 훌륭하게 끝난 환경의 완벽한 예입니다. 황소 퍼트 스프레드는 할인 된 가격으로 프리미엄 수입을받는 보너스와 함께 "딥 (dip)을 사는 것"(가격 하락 후 구매)과 유사합니다. 2008 년 상반기와 마찬가지로 주식이나 지수에서 중대하게 하향 조정될 것으로 예상되고 변동성이 커지면 곰돌이 퍼 스프레드를 사용하는 것을 고려하십시오. 곰 스프레드는 변동성이 낮은 기간 동안 고려 될 수 있습니다 지불 된 보험료의 달러 금액; 예를 들어, 2014 년 1 사분기와 같은 강세장 이후 긴 포지션을 헤지하기 위해.

다음과 같은 요소들이 광범위한 시장을위한 적절한 옵션 / 확산 전략을 마련하는 데 도움이 될 수 있습니다.

강세 또는 약세 : 시장에서 긍정적이거나 부정적인가? 매우 낙관적 인 경우 독립 실행 형 호출을 고려해보십시오. 그러나 겸손한 상승이 예상되는 경우 황소 통화 확산 또는 황소 퍼트 스프레드를 고려하십시오. 마찬가지로, 만약 당신이 겸손하게 곰이거나 당신의 긴 포지션을 헤징하는 비용을 줄이려면 곰 콜 스프레드 나 곰 퍼트 스프레드가 답이 될 수 있습니다. 변동성보기 : 변동성이 증가하거나 하락할 것으로 예상합니까? 상승 변동성은 옵션 구매자 (즉, 채무 스프레드)를 선호하는 반면, 변동성의 감소는 옵션 작성자에 대한 확률을 향상시킨다 (즉, 신용 스프레드를 개시). 위험 대 보상 : 잠재적으로 더 큰 보상 (옵션 구매자에 대한 지불 프로파일) 또는 잠재적으로 더 큰 위험 (옵션 작성자에 대한 보상)에 대한 제한된 보상으로 제한된 위험을 선호합니까?

위의 내용을 토대로 겸손하게 곰곰이 생각하면 변동성이 커지고 위험을 제한하는 편이 좋다고 생각하면 가장 좋은 전략은 곰의 퍼짐입니다. 반대로, 당신이 적당히 낙천적 인 경우, 변동성이 떨어지고 있다고 생각하고 필기 옵션의 위험 보상 성과에 익숙해지면, 당신은 불 투입 스프레드를 선택해야합니다.

다양한 시장 조건에서 어떤 옵션 스프레드 전략을 사용하는지 알면 옵션 거래 성공 확률이 크게 높아질 수 있습니다.

수직 확산.

수직 스프레드는 옵션 스프레드 전략에 따라 옵션 거래자가 일정 수의 옵션을 구매하고 동시에 동일한 클래스, 동일한 기본 보안, 동일한 만료 날짜의 동일한 수의 옵션을 동시에 판매하지만 다른 파업 가격으로 판매합니다.

수직적 스프레드는 옵션 거래와 관련된 리스크를 제한하지만 동시에 수익 잠재력을 감소시킵니다. 그들은 모든 호출 또는 모든 풋으로 생성 될 수 있으며, 강세이거나 약세가 될 수 있습니다.

황소 수직 스프레드.

Bull 수직 스프레드는 옵션 거래자가 기본 증권에 대해 낙관적 인 경우 고용되므로 기본 자산의 가격 상승으로 이익을 얻도록 설계됩니다. 그들은 호출 또는 풋을 사용하여 구축 할 수 있으며 각각 황소 호출 확산 및 황소 풋 확산으로 알려져 있습니다.

그들은 위험 / 보상 프로필이 비슷하지만 황소 통화 스프레드는 차변에 입력하고 황소 스프레드 스프레드는 신용으로 설정할 수 있습니다. 따라서 황소 통화 스프레드는 수직 직불 스프레드라고도 불리며 황소 스프레드는 때때로 수직 신용 스프레드라고도합니다.

Bull Call Spread.

황소는 퍼졌다.

곰 세로 펼쳐집니다.

수직적 스프레드 옵션 전략은 기본 보안에 약한 옵션 트레이더에게도 제공됩니다. 베어 스프레드는 기본 자산의 가격 하락으로 이익을 얻도록 설계되었습니다. 그들은 호출이나 풋을 사용하여 구축 할 수 있으며 곰 통화 스프레드 및 곰 풋 스프레드라고 각각 알려져 있습니다.

그들은 유사한 위험 / 보상 프로파일을 가지고 있지만, 곰 통화 스프레드는 크레딧으로 입력되고 곰 퍼트 스프레드는 차변에 설정할 수 있습니다. 따라서 곰 통화 스프레드는 수직 크레딧 스프레드라고도하며 곰 스프레드는 때때로 세로 직불 스프레드라고도합니다.

곰 전화 확산.

곰은 퍼진다.

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기본 스프레드.

옵션 전략.

옵션 전략 파인더.

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짧은 수직 확산 전략.

짧은 수직 확산은 두 번의 puts 또는 두 번의 호출로 구성 될 수 있습니다. 이 조합은 때때로 거래의 순수한 결과가 신용을 산출하기 때문에 신용 스프레드라고합니다. 왜 신용을 생산합니까?

짧은 수직 스프레드로 판매 된 파업은 기본 주식, ETF 또는 지수의 현재 가격에 더 가깝지만 구매 한 파업은 더 멀리 떨어져 있습니다. 풋이나 콜의 경우 현재 가격에 가까운 스트라이크는 항상 멀리있는 스트라이크보다 프리미엄이 높습니다.

이 예에서는 $ 30 통화를 구매하고 $ 27.50 통화를 판매합니다. 저는 $ 27.50의 전화를 $ 1.55에 팔 수 있습니다. $ 30의 통화를 사려면 $ 0.90의 비용이들 것이고, $ 0.65의 순 신용이 남을 것입니다.

이 전략의 두 가지 주요 이점은 다음과 같습니다.

정의 된 위험 (이 절의 뒷부분에서 다룰 것입니다.) 시간 붕괴가 유리합니다.

이제이 특정 전략을 사용하는시기와 방법을 살펴 보겠습니다.

Outlook / 분석.

이 전략은 약간 완고한 전망 또는 약세 전망과 함께 사용할 수 있습니다. 당신이 낙관적 인 경우, 짧은 퍼트 세로 스프레드 (때로는 황소 퍼트 스프레드라고 함)를 사용합니다. 당신이 곰곰이면 짧은 통화를 사용합니다 (때때로 곰 통화 확산이라고도 함).

"잠깐", 당신은 "낙관적 인 거래를 요구하지 않고 곰 같은 거래를 할 것인가?"라고 말할 것입니다. 정답은. 일종의.

내가 낙관적 인 경우 전화를 걸 수 있습니다 (긴 전화). 그러나 풋을 팔 수도 있습니다 (판매 전략을 기억하십시오).

무역 입장.

올바른 주식을 선택하십시오.

추가 수직 스프레드 링크.

거래를 결정하기 전에, 나는 특정 주식, ETF 또는 인덱스를 염두에두고있을 것이다. 그런데이 전략으로 인덱스 옵션과 ETF 옵션을 사용하고 싶습니다. 기본 악기가 무엇이든, 분석을 확실히해야합니다.

나는 현재 낙관적 인 편견을 가지고있는 주식에 대해 낙관적 인 스프레드만을 거래합니다. 마찬가지로, 나는 곰곰이 생각하는 주식에 대해서만 곰팡이가 퍼져서 거래 할 것입니다. 기술적 인 분석을 통해 그 결론에 도달하든, 아니면 추세를 관찰하든간에, 나는 성공에 대한 나의 확률이 그것을 반대하는 것이 아니라 나의 편견으로 더 나은 거래라고 믿습니다.

이것은 명백하게 보일지도 모르겠다. 사람들이 꺾은 경향의 바닥을 잡으려고하거나 수직을 퍼뜨려 수직을 잡으려고하는 퍼트 세로 스프레드를 팔려고한다. 좋아, 인정해. 나는 이것에 대해서도 유죄를 지었다. 그러나 이것은 귀하의 계정에서 흘러 나오는 돈을위한 방법입니다.

나에게 중요한 다른 항목 중 하나는 기본 주식, ETF 또는 지수의 볼륨입니다. 일반적으로 기본 볼륨이 너무 높지 않은 경우 옵션 볼륨 및 미결 계정도 그리 높지 않을 것입니다. 그래서 저는 매우 유동적 인 근원의기구를 찾고 선호합니다.

엔트리 타이밍.

장시간 통화 또는 긴 풋과 같은 다른 전략과 관련 될 수 있으므로 입력 타이밍은 짧은 수직 확산만큼 중요하지 않습니다. 그러나 필자는 필자의 진입을 적절하게 타이밍을 맞추는 두 가지 주요 이점을 발견했다.

나는 종종 나는 더 큰 초기 크레딧을 발견한다. 나는 성공의 가능성을 높인다. 이 두 가지 이점의 조합은 내가 더 지속적으로 수익을 얻는다는 것을 의미한다.

bull flag breakout에서의 낙관적 인 진입 - bear flag breakout에 대한 bearish entry 또는 stochastic & amp; MACD는 하위 반전 영역에 있습니다 - 확률 적 & MACD는 위 반전 영역에 있습니다. 상승 추세 주식에 대한지지를 회복하는 완고한 진입 - 하락 추세 주식에 대한 저항으로부터 유사한 하락에 대한 곰곰한 진입.

다음은 이미 장기적인 하락 추세에있는 주식의 저항 탄력에서 출발하는 사례입니다.

올바른 옵션 선택.

기본 악기를 선택한 후에는 공개 관심과 볼륨이 충분한 옵션 세트로 작업하고 있는지 확인하고 싶습니다. 그렇지 않으면 이상적인 채우기 가격을 얻지 못할 수도 있습니다. 나는 나의 주문이 총 미결제 금액의 5 % 이상을 차지하지 않도록 노력한다. 그것은 각 다리마다 사실이어야한다. 그 이상이라면 주문에 따라 가격에 영향을 줄 위험이 있습니다. 100 대에 대한 관심이 열려 있으면 대개 괜찮습니다.

짧은 수직 스프레드의 경우, 20 일에서 40 일 사이의 옵션 달을 선택하고 싶습니다. 이렇게하면 시간이 지나치게 녹아 없어 질 것입니다. 20 일 미만의 프리미엄을 판매하면 종종 너무 적은 프리미엄에 대해 너무 많은 위험을 감수해야합니다.

다음으로, 통화 스프레드에 대한 풋 스프레드 또는 그 이상의 저항에 대한 지원 아래에있는 짧은 옵션을 선택했습니다. 짧은 거리를 선택할수록받을 프리미엄은 낮아집니다. 짧은 스트라이크를 평가하는 두 가지 추가, 다소 관련있는 방법이 있습니다. 나는 짧은 파업 가격의 델타 값을 사용하여 선택을 할 수있다. 델타의 특징 중 하나는 돈이 페니 이상으로 만료 될 확률이 거의 같다는 것입니다. 이것에 대한보다 정확한 계산이 있으며 일부 온라인 중개인은 확률을 구하는 도구를 제공합니다.

thinkorswim 플랫폼에 대한 예로서 옵션 체인을 볼 때 선택할 수있는 열 중 하나가 '만료 확률'입니다. 이 값은 돈이 1 페니 이상 만료 될 확률입니다. 함축적으로 말하면 나는이 값을 100 %에서 뺀 값으로 거래가 성공할 확률 (OTM이 만료 됨)을 계산할 수 있습니다.

이 예에서 알 수 있듯이 델타와 만료 확률은 정확히 같지 않지만 둘 모두 좋은 상대 표시를 제공 할 수 있습니다. 29.22 %로 만료 될 확률로는이 옵션이 쓸모 없게 될 확률이 70.78 %라는 뜻입니다. 이것이 목표입니다. 나는 60-70 %의 성공 확률을 선택하는 것을 선호합니다. 즉, 30-40 %의 만료 확률을 갖기 위해 짧은 파업을 찾고 있습니다. 이상적으로, 이 파업은 통화 수직 판매의 경우 횡대 또는 그 이상의 저항을 판매하는 경우 지원 아래에있게됩니다.

만기까지 남은 파업 가격 20-40 일 저항 (전화) 또는 지원 (풋) 이하의 가격 및 60-70 %의 성공 확률 (만료 확률 30-40 %) 긴 파업 보통 하나 파업 가격은 떨어지지 만 $ 2 이상의 폭이 넓습니다.

위험 / 보상 분석.

짧은 수직 확산에 대한 좋은 점은 나의 절대 위험과 보상이 꽤 잘 정의되어 있다는 것입니다. 내가 할 수있는 최대 한도는 내가 수직적 인 퍼짐을 팔 때 내가받는 신용이다. 내가 잃을 수있는 가장 큰 것은 두 파업 가격의 차이입니다 (최초 신용 제외).

최대 손실이 정의되기 때문에 브로커는 거래를 마감하거나 직위가 만료 될 때까지 최대 손실 금액을 마진으로 유지합니다.

위의 예를 사용하면이 무역에서 가장 많이 벌 수있는 것은 $ 0.65입니다. 잃을 수있는 돈은 $ 1.85 ($ 2.50 - $ .65)입니다. 나의 보상 / 위험은 $ 0.65 / $ 1.85 또는 .35 : 1입니다. 이것은 좋은 위험 / 보상처럼 보이지 않지만 다른 방식으로 살펴 봅시다.

무역이 완전히 나 빠지면 잠재적으로 1.85 달러를 잃을 수 있습니다. 그것은 본질적으로 무역에 대한 나의 투자입니다. 무역이 계획대로 진행된다면 잠재적으로 $ 0.65를 얻을 수 있으므로 예상 수익은 투자 수익의 35 %가 될 것입니다. 너무 나쁘지 않습니다.

그게 전부입니다. 아니면 거기 있니?

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불 통화 확산 (직불 통화 스프레드)

기술.

황소 콜 스프레드는 수직 스프레드 유형입니다. 그것은 만료가 같지만 파업이 다른 두 개의 호출을 포함합니다. 짧은 통화의 파업 가격은 긴 통화의 파업보다 높습니다. 즉, 이 전략은 항상 초기 지출 (직불)을 요구합니다. 짧은 통화의 주요 목적은 긴 통화의 초기 비용을 지불하는 것입니다.

특정 주식 가격까지 황소 콜 스프레드는 긴 콜 구성 요소가 독립형 전략과 매우 유사하게 작동합니다. 그러나 평범한 장거리 전화와 달리 상승 여력에는 한계가 있습니다. 이는 절충안의 일부입니다. 짧은 통화료 프리미엄은 전략의 전체 비용을 완화하지만 이익에 대한 한도를 설정합니다.

짧은 통화 파업이 긴 통화의 파업보다 높다는 것을 조건으로, 다른 가격의 파업 가격 쌍이 효과가있을 수 있습니다. 선택은 리스크 / 보상 트레이드 오프와 현실적인 예측 간의 균형을 맞추는 문제입니다.

순 위 치 (만료시)

최대 이득.

높은 파업 - 낮은 파업 - 순 보험료 지불.

최대 손실.

순 보험료 지불.

단기간 통화 파업의 이점은 전략의 잠재적 이익보다 더 높습니다. 단점은 수신 한 프리미엄이 작을수록 단거리 전화의 파업 가격이 높다는 것입니다.

이 전략을 황소 퍼트 스프레드와 비교하는 것은 흥미 롭습니다. 손익 계산서 프로파일은 똑같은데 한번 운반 할 순 비용으로 조정됩니다. 가장 큰 차이점은 현금 흐름의 타이밍입니다. 황소 콜 스프레드는 알 수없는 최종 수익에 대해 알려진 초기 지출을 필요로합니다. 불 투입 스프레드는 나중에 가능한 지출에 대한 대가로 알려진 초기 현금 유입을 발생시킵니다.

옵션의 수명 기간 동안 꾸준히 또는 상승하는 주가를 찾고 있습니다. 제한된 시간 전략과 마찬가지로, 기본 주식에 대한 투자자의 장기 예측은 그다지 중요하지 않지만, 이는 미래의 미래에 대해 낙관적 인 전망을 가진 사람들에게 적합한 선택이 아닐 수 있습니다. 앞으로의 단기 딥이 돌아서고 장기 랠리가 시작될 터닝 포인트를 찾아내는 정확한 시간 예측이 필요할 것입니다.

이 전략은 비용을 지불하는 데 도움이되는 하나의 통화 옵션을 구입하고 더 높은 가격으로 다른 통화 옵션을 판매하는 것으로 구성됩니다. 주가가 단기간 콜 캐피탈이 추가로 상승하는 지점까지 일반적인 장기 콜 전략과 마찬가지로 높아지면 스프레드는 일반적으로 이익을 얻습니다.

자극.

선행 자본 지출 및 철저한 주식 소유의 하향 위험없이 기본 주식 가격의 상승으로 이익을 얻습니다.

변형.

수직 콜 스프레드는 장기 및 단기 포지션에 대한 파업 가격 선택 방식에 따라 강세 또는 약세 전략이 될 수 있습니다. 약자에 대한 곰 통화 확산을 참조하십시오.

최대 손실은 매우 제한적입니다. 최악의 상황은 주식이 만료시 낮은 가격으로 행사할 수 있다는 것입니다. 이 경우 두 통화 옵션 모두 쓸데없이 만료되며 발생하는 손실은 단순히 초기 대금 (Net Debit)입니다.

주식 가격이 희망보다 좋고 파업 가격이 높아지면 최대 이익은 만기시에 상한이됩니다. 주식 가격이 만기 시점에서 더 높은 (짧은 통화) 파업 이상이면 이론적으로 투자자는 긴 통화 구성 요소를 사용하고 짧은 통화에 배정됩니다. 결과적으로, 주식은 낮은 (긴 콜 스트라이크) 가격으로 매수되고 동시에 더 높은 (짧은 콜 스트라이크) 가격으로 매도됩니다. 최대 이윤은 두 파업 가격의 차이로, 스프레드를 확립하기 위해 지불 한 초기 지출 (차변)보다 적습니다.

이익 / 손실.

이 전략에 대한 잠재적 인 이익과 손실은 매우 제한적이고 매우 잘 정의되어 있습니다. 처음에 지불 된 순 보험료가 최대 위험을 설정하고, 단기 통화 파업 가격이 더 큰 주식 이익이 수익성. 최대 이익은 파업 가격과 포지션을 결정하기 위해 지불 한 차변을 차감 한 금액으로 제한됩니다.

이 전략은 주식 가격이 첫 번째 지출 금액 (차변)만큼 낮은 파업보다 높으면 만료시에도 중단됩니다. 이 경우 짧은 호출은 쓸모 없게되고 긴 호출의 본질적인 값은 차변과 같습니다.

Breakeven = 긴 통화 파업 + 순차 지불.

휘발성.

경미한, 다른 모든 것들은 평등합니다. 전략은 긴 호출 하나와 만료가 다른 하나의 짧은 호출을 포함하기 때문에, 두 계약에 대한 변동성 이동의 영향은 서로 크게 상쇄 될 수 있습니다.

그러나 주식 가격은 변동성 변동이 한 가격에 영향을 미칠 수있는 방향으로 움직일 수 있음을 유의하십시오.

시간의 쇠퇴.

시간의 흐름은 평범한 긴 전화 위치 만큼은 아니지만 위치를 아프게합니다. 전략은 긴 호출 하나와 만료가 다른 하나의 짧은 호출을 포함하기 때문에, 두 계약에 대한 시간 붕괴의 영향은 서로 크게 상쇄 될 수 있습니다.

두 계약에 대한 시간 침식의 이론적 인 가격 영향과는 상관없이, 시간의 흐름이 다소 부정적이라고 생각하는 것이 합리적입니다. 이 전략을 사용하려면 환불되지 않는 초기 투자가 필요합니다. 투자 수익이있을 경우 만료로 실현해야합니다. 만료가 가까워짐에 따라 이익 달성의 기한도 가까워집니다.

배정 위험.

조기 할당은 언제든지 가능하지만 일반적으로 주식이 배당금이 될 때만 발생합니다. 단, 단기 전화 할당을 충당하기 위해 긴 통화를 사용하면 할당 알림 지연으로 인해 1 영업일 동안 짧은 주식 포지션을 설정해야합니다.

합병, 인수, 분할 또는 특별 배당과 같은 구조 조정 또는 자본화 사건에 주식이 관련되어있는 상황이라면 주식에 대한 옵션의 조기 행사와 관련된 일반적인 기대치를 완전히 상실시킬 수 있습니다.

만료 위험.

예. 만료되면이 전략은 추가 위험을 수반합니다. 투자자는 다음 월요일에 단거리 전화가 할당되었는지 여부를 알 수 없습니다. 주식이 단기 통화 스트라이크 바로 아래, 바로 위 또는 바로 위에 거래되는 경우 문제는 가장 심각합니다.

장거리 전화는 인 - 더 - 돈이고 짧은 전화는 대략 돈이라고 가정하십시오. 운동 (주식 매입)은 확실 하나 임무 (주식 매각)는 그렇지 않습니다. 투자자가 잘못하면 월요일에 새로운 위치가 잘못 될 것입니다. 할당은 예상되지만 발생하지는 말아야합니다. 투자자는 다음 주 월요일에 예기치 않게 주식을 오랫동안 보유 할 것이고, 주말 동안 주가가 부정적으로 움직일 수도있다. 이제 투자자가 과제에 대해 내기를하고 대신 시장에서 주식을 팔았다고 가정하십시오. 월요일에, 임무가 발생하면, 투자자는 주식을 순매도하기 위해 동일한 주식을 두 번 팔았고, 주식 가격의 반등에 노출된다.

준비하는 두 가지 방법 : 일찍 펼쳐지거나 월요일에 결과를 준비하십시오. 어느 쪽이든, 특히 거래 마지막 날에 주식을 모니터링하는 것이 중요합니다.

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